El mundo podría estar enfrentando otro "shock chino", pero tiene un lado positivo: una inflación más fría

SINGAPUR -- Vincent Xue dirige un negocio minorista de comestibles en línea que ofrece productos frescos, alimentos enlatados e ingredientes envasados ​​fáciles de cocinar a consumidores locales conscientes de los costos en Singapur.

Webuy Global, la empresa de Xue que cotiza en el Nasdaq, se abastece principalmente de proveedores en China. Desde finales del año pasado, un tercio de sus proveedores, agobiados por un exceso de inventario en China, han ofrecido importantes descuentos de hasta el 70%.

"Los mercados internos chinos son demasiado competitivos; algunos grandes fabricantes de alimentos y bebidas estaban teniendo dificultades para liquidar sus inventarios debido a la débil demanda de los consumidores", dijo en mandarín, traducido por CNBC.

Xue también ha estado más ocupado este año después de sellar una asociación con la plataforma de comercio electrónico china Pinduoduo que ha estado incursionando en el país del sudeste asiático.

"Habrá alrededor de 5 a 6 contenedores cargados con pedidos de Pinduoduo que llegarán cada semana", dijo Xue, y Webuy Global apoyará la entrega de última milla a los clientes.

En un momento en que los elevados aranceles frenan las exportaciones chinas a EE. UU., y el consumo interno sigue siendo preocupante, el exceso de capacidad ha provocado que los precios al productor chino se mantengan en territorio deflacionario durante más de dos años. La inflación al consumidor se ha mantenido cercana a cero.

Aun así, el país está redoblando la apuesta por la manufactura , y este exceso de producción está repercutiendo en los mercados mundiales, generando ansiedad en Asia de que una avalancha de importaciones baratas podría exprimir a las industrias locales, dijeron los expertos.

"Todas las economías del mundo están preocupadas por verse inundadas por las exportaciones chinas... muchas de ellas [han] comenzado a poner barreras a las importaciones procedentes de China", dijo Eswar Prasad, profesor titular de política comercial y economía en la Universidad de Cornell.

Pero para las economías agobiadas por la inflación, los economistas afirman que la afluencia de productos chinos de bajo costo tiene un lado positivo: menores costos para los consumidores. Esto, a su vez, podría ofrecer cierto alivio a los bancos centrales, que buscan equilibrar la reducción del costo de vida y la reactivación del crecimiento ante el aumento de las tensiones comerciales.

Para los mercados con bases manufactureras limitadas, como Australia, las importaciones chinas baratas podrían aliviar la crisis del costo de vida y ayudar a reducir la presión inflacionaria, dijo Nick Marro, economista principal de Economist Intelligence Unit.

Los riesgos de crecimiento emergentes y una inflación moderada pueden allanar el camino para más recortes de tasas en Asia, según Nomura, que espera que los bancos centrales de la región se desvinculen aún más de la Fed y brinden una flexibilización adicional.

El banco de inversión predice que el Banco de la Reserva de la India realizará recortes de tasas adicionales de 100 puntos básicos durante el resto del año, los bancos centrales de Filipinas y Tailandia reducirán las tasas en 75 puntos básicos cada uno, mientras que Australia e Indonesia podrían reducir las tasas en 50 puntos básicos, y Corea del Sur en un cuarto de punto porcentual.

En Singapur, el aumento del costo de vida fue uno de los temas candentes durante la campaña electoral de la ciudad-estado antes de las elecciones celebradas el mes pasado.

La inflación básica del país podría sorprender en el extremo inferior del rango de pronóstico del MAS, dijeron economistas de Nomura, citando el impacto de la afluencia de importaciones chinas baratas.

La ciudad-estado no es la única que sufre el impacto desinflacionario de la llegada masiva de productos chinos de bajo costo.

"Es probable que las fuerzas desinflacionarias se extiendan a toda Asia", agregaron los economistas de Nomura, anticipando que las naciones asiáticas sentirán el impacto del "shock de China" que se acelerará en los próximos meses.

Las economías asiáticas ya estaban preocupadas por el exceso de capacidad de China, y varios países impusieron derechos antidumping para salvaguardar la producción manufacturera local, incluso antes de la implementación de los amplios aranceles de Trump.

A fines de la década de 1990 y principios de la década de 2000, la economía mundial experimentó el llamado "shock de China", cuando un aumento en las importaciones baratas fabricadas en China ayudó a mantener baja la inflación, al tiempo que perdía empleos en la industria manufacturera local .

Parece que se está gestando una especie de secuela, ya que Beijing se centra en las exportaciones para compensar el lastre del consumo interno.

Las exportaciones chinas al bloque de la ASEAN aumentaron un 11,5 % interanual en los primeros cuatro meses de este año, mientras que los envíos a EE. UU. se redujeron un 2,5 %, según datos oficiales de aduanas de China . Solo en abril, los envíos de China a la ASEAN aumentaron un 20,8 %, mientras que las exportaciones a EE. UU. se desplomaron más del 21 % interanual.

Estos productos suelen llegar con descuento. Economistas de Goldman Sachs estiman que los productos chinos importados por Japón en los últimos dos años se han abaratado aproximadamente un 15 % en comparación con los productos de otros países.

India , Vietnam e Indonesia han impuesto diversas medidas proteccionistas para brindar cierto alivio a los productores nacionales frente a la intensa competencia de precios, particularmente en sectores que enfrentan exceso de capacidad e importaciones baratas.

Si bien para un gran número de países la llegada de productos chinos supone una compensación entre una menor inflación y un impacto negativo en la producción local, países como Tailandia podrían estar enfrentándose a un arma de doble filo.

Los economistas de Nomura predicen que Tailandia será probablemente el país más afectado por el "shock de China", llegando incluso a caer en una deflación este año, mientras que India, Indonesia y Filipinas también verán su inflación caer por debajo de los objetivos de los bancos centrales.